à couvrir et/ou donner un effet de levier au rendement de sa position. L attention de l investisseur est attirée sur le fait que l effet de levier augmente la volatilité.

Risque d investissement dans certains OPC : certains OPC sous-jacents cherchent à générer de la performance en effectuant des prévisions sur l évolution de certains marchés par rapport à d autres à travers des stratégies directionnelles et d arbitrage. Ces anticipations peuvent être erronées et conduire à une contre-performance.

Risque lié à l investissement dans des titres spéculatifs dans la limite de 25 % maximum de l actif net : l OPC doit être considéré comme en partie spéculatif et s adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante. Ainsi, l utilisation de titres spéculatifs pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.

Risque lié à des investissements dans des actifs immobiliers : les actifs immobiliers sont peu liquides. En période de tension sur les marchés immobiliers, la cession rapide d un actif immobilier peut entraîner une perte de valeur.

Risque de liquidité : ce risque résulte de la difficulté de vendre un titre à sa juste valeur et dans un délai raisonnable du fait d un manque d acheteurs.

Risque lié aux obligations convertibles : l OPC comporte un risque de variations de sa valorisation, lié à son exposition sur les marchés des obligations convertibles. En effet, ces instruments sont liés indirectement aux marchés d actions et aux marchés de taux (duration et crédit) et ainsi, en période de baisse des marchés actions et taux, la valeur liquidative de l OPC pourra baisser.

Risque opérationnel et risque de conservation : certains marchés (marchés émergents) offrent moins de sécurité que la

plupart des marchés réglementés des pays développés. Les prestations relatives à la conservation et à la liquidation effectuées pour le compte du compartiment investi sur ces marchés pourraient donc s avérer plus risquées. Le risque opérationnel est le risque lié aux contrats sur les marchés financiers, aux opérations de back-office, à la garde des titres, ainsi qu aux problèmes administratifs susceptibles d entraîner une perte pour les compartiments. Il peut aussi découler d omissions, d insuffisances inhérentes aux procédures de traitement des titres et aux systèmes informatiques ou d erreurs humaines.

Risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties : le porteur peut être exposé à un risque juridique (en lien avec la documentation juridique, l application des contrats et les limites de ceux-ci) et au risque lié à la réutilisation des espèces reçues en garantie, la valeur liquidative de l OPC pouvant évoluer en fonction de la fluctuation de la valeur des titres acquis par investissement des espèces reçues en garantie. En cas de circonstances exceptionnelles de marché, le porteur pourra également être exposé à un risque de liquidité, entraînant par exemple des difficultés de négociation de certains titres.

Risque lié aux pays émergents : les investissements dans les pays émergents peuvent générer des mouvements de marché à la baisse plus forts et plus rapides que sur les grandes places internationales.

Risque lié aux sociétés de moyennes ou petites capitalisations : sur les marchés des sociétés de petite ou de moyenne capitalisation (small cap/mid cap), le volume des titres cotés est relativement réduit. En cas de problème de liquidité, ces marchés peuvent présenter des variations négatives davantage marquées à la baisse et plus rapides que sur les marchés de grandes capitalisations. Du fait de la baisse de ces marchés, la valeur liquidative de l OPC peut éventuellement baisser plus rapidement ou plus fortement.

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